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医疗器械:产业大、增长平稳、政策加码头加快

来源:武汉祷家医疗器械有限公司 发布时间:2019-01-03 点击次数:

我国骨科植入行业市场规模约200亿元,是医疗器械领域市场规模较大的子行业,长期以来,该行业的增长率一直保持在10-15%左右,受益于老龄化趋势和疾病谱的变化,其中:(1)创伤市场ALE约50-60亿元,增长率约10%,进口替代率高,行业集中度低;(2)脊柱市场规模约40-50亿元,增长率约10-15%,进口替代率低,行业集中度低;(3)联合市场规模约40-50亿元,增长率约15-20%,印度工业尝试渗透率低,进口替代率低,进口替代率低,产业集中度低。
    
     国内设备企业将受益于医疗改革政策的深化和持续、稳定、高速增长,高值医用耗材的采购正逐步向药品采购靠拢。推行一系列政策,如降价、消耗品两票制、消费评估、国产器械医疗保险倾斜等,将进一步促进产业集中,加快进口替代率的提高,因此,国内骨科植入企业将预计未来将保持稳定、高增长趋势。
    
     投资建议:建议投资者关注大宝医疗(002901.sz)、爱康医疗(1789.hk)、春丽医疗(1858.hk),主要经营骨科植入物。
    
     大宝医疗成立于2004年,17年收入5.94亿元,利润2.96亿元。历史复合增长率保持在30%以上,公司产品在创伤领域享有良好声誉,在脊柱、关节、神经外科、手术器械等领域拥有丰富的产品线,在牙科、3D打印、OT等领域拥有丰富的后续研发管道。公司有望成长为高值易耗品领域的平台公司。
    
     爱康医疗有限公司成立于2003年。17年收入规模3.73亿元,利润规模1.05亿元。历史复合增长率保持在30%以上,作为骨科耗材3D打印的领军企业,是国内唯一获得3D打印注册证书的企业。目前是国内第一家人工关节领域的企业。公司以3D打印为技术平台,在脊柱、外伤、牙科等领域也有布局,相信在3D打印技术的优势推动下,公司已进入一个加速发展的时期,有望继续发展成为一家大型骨科平台公司。
    
     春丽医疗公司成立于1998年。17年收入3亿元,利润规模6.8亿元。高端收入增长趋势良好,公司在关节领域拥有最完整的产品线,涵盖髋、膝、肩、肘等领域。也是中国第一批推出陶瓷接头的企业,相信在近年来对国内大型企业政策的有利背景下,公司将成为骨与接头领域的龙头企业,公司重视终端销售的学术推广。(方正证券周小刚)
    
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